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核心观点：区间震荡 上周下半周二育一些市场情绪开始释放，二育肥猪供应程度缓解，加上冷鲜价差扩大，冻品若出库节奏环比增加，市场猪肉供应增加，屠宰企业收猪难度较前期有所缓解，但近期终端走货并未改善，屠宰企业屠宰量依然维持低位，并有减量意愿，因此近期现货价格高位回调，标肥价差也快速缩窄。 从市场调研以及企业出栏数据来看，上市集团以及规模化企业从6月开始有滚动压栏的现象，因是批次生产，不可能持续过度压栏，因此8月之前的压栏压力会陆续释放些，但在目前生猪价格相对较高的情况下，加上8月下旬学校开学，团餐需求短暂性增加，此外天气转凉后进入“贴秋膘”季节，有再度二育的预期，因此8月上市集团以及规模化企业释放一些前期压栏压力，但整体仍有小幅度的压栏。 私募排排网数据显示，截至7月5日(因信息披露合规等原因，私募净值及仓位测算数据相对滞后)，股票私募仓位指数值为78.77%，较上周相比大幅上涨0.89%，终结了股票私募仓位指数连续2周下跌势头，同时78.77%的仓位指数创下了近8周的仓位新高，逼近年内高位水平，单周加仓力度更是创下近20周新高。 从近期市场松动的看涨情绪来看，现货价格或有一定的调整，因7月下旬以来生猪价格维持高位，新进场二育较为谨慎，这波压栏的二育肥猪主要是7月上旬入场的，因此若这波二育压力顺利释放后，9月仍有二育需求，现货价格在调整仍会迎来支撑，市场生猪仍有继续压栏增重空间，旺季价格相对安全，不会低于预期太多。当然如果在短暂回调后，看涨情绪再度增加，二育供应压力不能有效释放，市场的挺价压栏情绪会持久，整体体重增加，进入10月压栏准备肥猪季节，市场信心可能更加坚定，供给端持续压栏看涨，在相关替代肉类的产能相对充裕情况下，替代需求可能会增加，届时2022年的行情可能再度重演。 从期货角度看，在二育挺价情绪松动，现货价格或将调整，LH2409合约高位回落，临近交割，关注交割月盘面升贴水情况。LH2011合约理论上讲估值并不高，后期仍有一定空间，但整体需求降级以及市场产能逐渐恢复，市场压栏预期兑现部分需求旺季，因此理论四季度价格不会特别高，因此LH2411合约若能跟随现货回调一波，进场相对安全。本周盘面呈现近弱远强的格局，也跟近期市场传言南方出现非瘟有关，但目前影响并不大，后续需持续关注。 期货合约月差：中性 观望，等11-01回调到位以及现货价格企稳后，可择机正套 期货合约2411：观望 短线偏弱震荡为主，需等待回调后，再决定是否有低点做多机会 供给面：中性 短暂释放后，会增加后期的增重空间，养殖端以及二育群体维持看涨情绪，但操作相对谨慎 需求面：中性 学校开学团餐增加，但依然低于去年同期 冻品库存：中性 近期去库节奏略有加快，冲击鲜肉市场，但中长期来说，后期有低价分割的需求 标肥价差：偏多 标肥价差虽反弹但依然较大，市场仍有压栏空间 养殖利润：偏空 养殖利润增加，远月套保锁价意愿较强 市场情绪：中性 二育高价的肥猪释放情绪增加股票正规炒股配资，但并未恐慌，仍有低价再度二育的情绪
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